陜西華電泛海紅墩界煤電有限公司是由華電陜西能源有限公司與泛海能源控股股份有限公司共同投資成立的煤電一體化項(xiàng)目，是華電陜西能源有限公司控股子公司。項(xiàng)目位于陜西省榆林市靖邊縣紅墩界鎮(zhèn)境內(nèi)，規(guī)劃裝機(jī)容量2×660MW+2×1000MW，配套建設(shè)年產(chǎn)1000萬(wàn)噸紅墩界煤礦。一期建設(shè)2×660MW超超臨界空冷燃煤機(jī)組，電力通過(guò)榆橫～濰坊1000KV特高壓送電工程送電山東消納，是榆橫～濰坊特高壓交流輸電項(xiàng)目陜西省榆橫煤電基地優(yōu)選后的三個(gè)電源項(xiàng)目之一，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　一、公司基本情況

　　陜西華電泛海紅墩界煤電有限公司成立于2015年，注冊(cè)資本2900萬(wàn)元，是由華電陜西能源有限公司與泛海能源控股股份有限公司共同投資成立的煤電一體化項(xiàng)目，是華電陜西能源有限公司控股子公司。公司主要從事：電力項(xiàng)目以及煤炭項(xiàng)目的投資、建設(shè)和經(jīng)營(yíng);電能生產(chǎn)與銷(xiāo)售;電廠廢棄物的綜合利用與經(jīng)營(yíng);電力技術(shù)咨詢(xún)、服務(wù);電力物資、設(shè)備采購(gòu)等。

　　二、投資價(jià)值分析

　　(一)行業(yè)前景

　　電力行業(yè)國(guó)企改革

　　電力行業(yè)國(guó)企改革將是貫穿全年的主題。2017年兩會(huì)期間發(fā)改委、國(guó)資委等相關(guān)官員頻繁提出火電領(lǐng)域央企兼并重組的概念,今年有望有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。根據(jù)中國(guó)企業(yè)研究員的統(tǒng)計(jì),目前102家央企中,擁有發(fā)電業(yè)務(wù)的能源類(lèi)企業(yè)共12家,而鋼鐵、煤炭和水泥的央企數(shù)量分別為5家、2家和1家,電力業(yè)務(wù)的央企集中度提升的空間大,五大電力是合并主體,可能的方向包括央企間的重組及與鋼鐵、煤炭等上下游企業(yè)的重組。基于解決同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、化解過(guò)剩產(chǎn)能的需要,電力央企合并、央企內(nèi)部進(jìn)行上市公司整合、以及電力上下游央企整合的預(yù)期強(qiáng)烈。

　　市場(chǎng)趨于理性

　　發(fā)電裝機(jī)容量及投資增速繼續(xù)回落,火電發(fā)電量及利用小時(shí)抬升明顯。截至2017年3月底,全國(guó)6000千瓦及以上電廠裝機(jī)容量16.1億千瓦,同比增長(zhǎng)7.7%,增速同比回落4個(gè)百分點(diǎn),但仍高于用電量及發(fā)電量的增速。其中火電裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)5%,增速較同期下滑4.2個(gè)百分點(diǎn),火電“去產(chǎn)能”取得初步成效。從電源投資情況看,一季度主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資384億元,同比下降17.3%,降幅明顯, ,顯示電力行業(yè)的投資已開(kāi)始趨于理性,預(yù)計(jì)未來(lái)2年內(nèi)的電源供給形勢(shì)將有優(yōu)化向好的趨勢(shì)。

　　在此基礎(chǔ)上,全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)利用小時(shí)888小時(shí),同比增加2小時(shí),基本與去年持平,而火電利用小時(shí)同比增加31小時(shí),火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)7.4%,高于裝機(jī)容量增速。

　　(二)紅墩界項(xiàng)目

　　項(xiàng)目概況：紅墩界項(xiàng)目位于陜西省榆林市靖邊縣紅墩界鎮(zhèn)楊家坬，廠址南距靖邊縣約36km，北距榆林市約100km，西南5km為紅墩界鎮(zhèn)。規(guī)劃裝機(jī)容量2×660MW+2×1000MW，配套建設(shè)年產(chǎn)1000萬(wàn)噸紅墩界煤礦。

　　項(xiàng)目進(jìn)度：據(jù)陜西省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳《建設(shè)項(xiàng)目選址意見(jiàn)書(shū)》，一期總用地69.21公頃，其中電廠廠區(qū)占地51.22公頃，灰場(chǎng)占地17.99公頃。一期建設(shè)2×660MW超超臨界空冷燃煤機(jī)組，電力通過(guò)榆橫～濰坊1000KV特高壓送電工程送電山東消納，是榆橫～濰坊特高壓交流輸電項(xiàng)目陜西省榆橫煤電基地優(yōu)選后的三個(gè)電源項(xiàng)目之一，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目計(jì)劃2016年3月份開(kāi)工建設(shè)，2017年底建成投產(chǎn)。

　　項(xiàng)目背景：該項(xiàng)目是陜北至濰坊特高壓外送通道上，唯一一家由中央企業(yè)控股開(kāi)發(fā)的煤電一體化項(xiàng)目，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和“西電東送”能源發(fā)展戰(zhàn)略，是集團(tuán)公司落實(shí)國(guó)家大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃的一項(xiàng)重要舉措，也有利于改善華電在陜資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

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